6月底以来，各地纷繁发布最新保证房开工状况，与当月初媒体披露的整体开工量仅约今年任务的三成相比，最新数据的陡然增加则显现，雄伟的保证房建立规划已吹响了第一波冲锋号。

　　业界质疑：保证房开工数据能否含“水”

　　依照中央规划，我国将在“十二五”期间建立3600万套保证房，其中2011年方案开工1000万套，且必需在11月之前完成是完成开工还是完成什么？。6月初，有媒体披露，截止到5月底，全国整体开工量仅约今年方案的三成。时间与任务进度明显不同步，让希望经过保证房完成安居梦的广阔大众颇感担忧。

　　但是，从6月下旬开端，各地却陆续发布出让人振奋的数字，许多省份均已完成“时间过半，任务过半”。据媒体报道，辽宁、山西等地的开工率已达九成左右，而更突出的陕西省，除方案内的790个项目外，还超方案开工9个，开工项目总数占目的任务项目数的101.1%，在全国处于抢先位置。

　　但面对这份“亮丽”的开工成果单，房地产相关人士却有不同见地。

　　“这个开工进度令人难以置信”，在上海从事房地产开发的朱先生向人民网记者直言，中央政府债务担负本已繁重，在商业地产下滑，土地收入锐减的状况下，不具备大范围建立保证房的财力。天津财经大学经济学院副院长丛屹则以为，数据陡增在道理之中。丛屹表示，和商业地产开发一样，保证房建立同样有规划、征地、招招标和开工等环节。从3月份各省正式接到任务的时间进度看，5月底有三成的开工进度算是正常，且下半年开端，保证房建立会明显加速。写字楼

　　不过，关于6月下旬以来的数据，丛屹则也以为不扫除其中有含“水”的可能。丛屹解释，“水分”主要是中央与中央的统计口径不分歧。中央认定的保证房范围包括：廉租房、公租房和经济适用房。但一些中央在上报数据时将棚户区改造、危旧房改造、还迁房及限价商品房列入其中。

　　政府建立雷声大 资本市场雨点小

　　有媒体估测，建立3600万套保证房，若仅以每套50平米、每平米3000元的建筑本钱计算，需求的总投资近5.4万亿钱。

　　而关于2011年方案开工的1000万套保证房而言，估计投资将到达1.3万亿。温家宝总理在今年的《政府工作报告》中指出，今年中央财政将为保证性住房提供1030亿元补助资金，这就意味着，剩下的1.2万亿将经过中央财政、商业信贷、保证房开发企业、保证对象及其他社会途径完成。

　　为缓解中央的财政压力，发改委近日发布了《关于应用债券融资支持保证性住房建立有关问题的通知》，支持契合条件的中央政府投融资平台公司和保证房开发企业发行企业债。财政部也方案布置发行2000亿元中央债，并将所募集的资金优先投向保证房。

　　丛屹对“中央债+企业债”的形式给予肯定，“下半年保证房建立的融资艰难能够大大缓解，悲观估量，此举年内融资范围最多可达6000亿元。”

　　以此计算，经过政府直接处理的资金可达8000亿左右，这意味着还有近三分之一的资金缺口需求经过市场筹集。

　　但据记者理解，以银行为代表的市场化资本尚未表现出太大作为。中央上急不可耐几是由于中央屡次强调，今年1000万套保证房的开工任务是“硬指标”，但以逐利为目的的商业资本并没有这样的压力。

　　有银行业人士向人民网记者透露，保证房贷款项目的收益率并不高，在今年信贷总额偏紧的状况下，银行为完成运营目的，更愿意将有限的额度投向收益更高的项目。某省主管官员也证明，企业目前参与的积极性确实不高。

　　出路在于金融创新 需防备中央政府债务风险

　　一位不愿透露姓名的专家表示，虽然中央政府为筹集建立资金做了不少努力，完成今年的开工指标问题不大，但若放眼将来几年的整体落实状况，在中央债务高企的状况下，资金问题仍是一大隐忧。

　　保证房建立带有显著社会性，这就决议了其商业收益必然处于较低的程度。在此状况下，如何调动市场参与的积极性，即成为筹集到充足的建立资金，不致使中央政府进一步债台高筑的关键。

　　丛屹以为，利润低和回款周期长是保证房项目融资难的重要缘由，处理这一问题的基本出路在于金融创新，中央政府应该鼎力推进经过证券化的途径融资，而央行、证监会、银监会等机构也应该出台一些鼓舞政策。

　　丛屹的观念代表了诸多学界对此问题的认识，知名财经评论员叶檀日前也透过媒体倡议，对保证房债券应该增加市场化举措，如在发行保证房债券之后，允许出台衍生品或对冲手腕，满足市场上不同性质投资者的需求。

　　不过，丛屹与叶檀均提示，融资过程中需求注重进一步扩展债务所带来的风险问题。丛屹表示，在扩展债务融资的同时，必需增强项目监管，防备呈现新的中央政府债务风险。（来源新浪乐居）