分析师称商业地产投资大有作为

深圳迈石资本基金管理有限公司董事长唐标晟：

　　拿着丰厚年薪的国际投行职业经理人为什么选择回国创业投资？深圳迈石资本基金管理有限公司董事长唐标晟对第一财经日报《财商》记者笑称：“是血液里崇尚自由的天性。”

　　但也不仅仅是如此，在15年的海外投行职业生涯中，唐标晟接触了不少与中国相关的项目，而海外投行对中国国情的不理解让其与不少机会擦肩而过，这也让唐标晟下了回国创业的决心。在唐标晟看来，中国迅猛的经济发展和消费模式变革带来的是金子一般的投资机会。

　　地产金融新模式

　　《财商》：你们最主要的业务是金融地产，你是如何把握地产金融领域的投资机会的？

　　唐标晟：我们是把金融和地产结合在一起，打破原来纯地产发展或纯金融参与的模式。具体策略上，主要是用一种结构化的方式把不同时间的资本、不同时间的风险给到不同的投资人。金融这一块的资金募集分为初始阶段、项目基本成型阶段和项目成熟三个阶段，不同阶段进入的投资者享有不同的风险和收益。

　　这一块的投资我们主要集中在高端商业地产，这个商业地产不是简单的做商铺，而是把商业地产开发、物流金融、仓储金融和交易金融这几块东西结合在整个商业地产项目里，变成综合的结合商业地产和金融服务的这样一种模式。

　　《财商》：你们现在运作的中哈霍尔果斯特区壹号商城私募股权基金就是这样一种模式吗？

　　唐标晟：是的。早在2006年，中国与哈萨克斯坦两国元首达成共识，确定了中哈霍尔果斯国际边境合作中心，这是世界上第一个跨境的经济贸易区和投资合作中心。整个特区真正建设是到2010年，我们通过当地一些渠道了解到这个地区的投资机会。现在这个项目已经进入了第三阶段，迈石资本霍尔果斯特区产业投资基金的募集主要是为建设整个特区一号商城配套的住宅区，而我们会以现有的物业形态来保障这批投资者的基本回报。

　　《财商》：在运作项目的时候，你们是否需要选择地产商作为合作伙伴？

　　唐标晟：在霍尔果斯特区商城的投资，我们是在新疆自己成立一个项目公司，申请了地产开发的资质。但对于我们经常接手的其他如在上海、北京等地的项目，则更多是找一个地产商去开发，我们则以投资商的角色来参与。

　　住宅地产已不能作为投资品

　　《财商》：现在国内对于房地产拐点的讨论非常多，从一个投资商的角度，你怎么看房地产调控对房价的影响？

　　唐标晟：美国的地产泡沫已经破了，这个泡沫破裂对美国经济的影响非常严重，有了前车之鉴，中国政府自然不想走这一条路，中央在写字楼网调控上的决心非常大。所以，我们作为投资商来说，绝对不能够逆势而为，所以我们不会涉足住宅地产的投资。

　　从房价的角度看，在当前房地产泡沫并没有破的情况下，房价要下跌30%、40%则是毫无可能的。那么政府可不可以保持泡沫不破？我个人认为是可以的，因为通胀是必然，而良性的通胀其实对整个社会来说是好事情，良性的通胀就是大家的收入和商品的价格在一个相应比例下都有所提高。现在国内工资水平确实也在缓慢提升，在这个大前提之下，我觉得没有太大风险，房价不会大幅下跌。

　　但作为一种投资品的话，住宅地产的投资功能已经基本没有了，现在它只能作为一个抵御通胀的产品，而不是投资产品。大家一定要清楚，国家不让你干的事情，逆势而为是没有意义的。所以在住宅地产这块，如果是作为自有住宅或者抗通胀产品的话，现在随时都可以买，风险并不大。而如果是想着买了以后会升值就大错特错了，以后投资住宅房地产的收益率会远远低于其他投资，因为以后的交易成本和持有成本都会越来越高。

　　《财商》：但你们对商业地产还是很看好，投资了不少项目，商业地产还是有投资价值？

　　唐标晟：我觉得中国目前商业地产确实大有可为。中国新一代的消费群体是上世纪80年代和90年代这些年轻人，这个人群的消费观念已经国际化了，写字楼出租金都是一定程度上进行提前消费，这样一个群体的崛起是不可避免的趋势，而这个群体又在一定程度上带动60年代、70年代人群的消费。所以，中国的消费文化在这三五年之内已经有了变革性的改变，这就导致了商业地产繁荣的必然性，所以商业地产是绝对可为的，是大势所趋。而住宅地产作为投资品绝对不可取，只能作为一个改善生活的必需品，一个抗通胀的普通产品。

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